Fu+ 114年 2月11日、3月16日 課程心得
名詞解釋
債券 (Bond) 是一種「借據」，債券發行者 (政府、公司) 為了募集資金，跟投資人借錢，承諾投資人在到期前每期支付固定的利息，以及到期時一次還清票面面額上的本金，這個借據就是債券。- 面額 / 本金 (Face Value / Par) 借入和到期還款的金額。
- 票息 (Coupon) 在特定時間段內就所借款項支付的利息。
- 殖利率 (Yield to Maturity，YTM) 在一切不變的情況下，投資者通過投資獲得的年總報酬 (以百分比呈現)。
- 到期日 (Maturity Date)
- 付息日期 (Coupon Date)
- 債券存續期 (Duration) 指持有債券的平均回本時間，以現金流的現值加權計算，可用來衡量債券價格對利率的敏感度，如果市場利率變動1%，債券價格會變動多少。存續期間越長的債券，對利率變化的敏感度會越高。
債券的報價
影響債券價格的因素
- 利率變動 (Interest Rate Changes)：債券價格與市場利率成反比關係。當市場利率上升時，現有債券的價格通常會下降，因為新發行的債券可能會提供更高的收益率。
- 信用風險 (Credit Risk)：發行機構的信用評級影響其債券的價格。如果發行機構的信用評級下降，市場對該機構償還債務的能力信心減弱，債券價格可能會下跌。
- 通脹率 (Inflation Rate)：通脹會削弱債券固定利息支付的購買力。如果通脹率預期上升，債券價格通常會下降，因為未來的利息支付價值將會減少。
- 經濟狀況 (Economic Conditions)：整體經濟狀況影響債券價格。在經濟衰退時，投資者可能會更傾向於購買低風險的債券，推高其價格；在經濟繁榮時，投資者可能會尋求更高風險但更高回報的投資，壓低債券價格。
- 市場情緒 (Market Sentiment)：投資者的情緒和市場預期也會影響債券價格。如果市場情緒樂觀，投資者可能會更多地購買債券，推高價格。
- 債券到期期限 (Bond Maturity)：長期債券對利率變動更敏感，因此其價格波動通常比短期債券更大。到期期限越長，價格波動風險越高。
- 流動性 (Liquidity)：即在市場上買賣的難易程度，流動性較高的債券價格通常較高，因為投資者願意為容易交易的資產支付溢價。
- 發行條款 (Bond Features)：是否具有可贖回 (callable) 或可轉換 (convertible) 等特殊條款也會影響其價格。通常可贖回債券價格較低，因為發行機構可能在利率下降時提前贖回債券，對投資者不利。可轉換指在達到一定條件下，就具有將債券轉換為股票的權利。可轉債價格與標的股價具高相關性。
投資債券風險
- 利率風險/存續期風險：債券價格具有隨著市場的利率環境上升或下降的風險。
- 信用風險/違約風險：借款人可能無法償還債務的風險。
- 匯率風險：用非原幣的貨幣購買債券，會承擔匯率風險。
- 流動性風險：債券標的如果屬於交易活動冷清、買方賣方都很少，會產生有價無市的狀況，不容易及時換成現金。例如在恐慌時期有許多人同時想賣出，很可能會出現短期的大幅折價。
如何選擇債券
- 決定投資目標
- 穩定收益：選擇 投資等級公司債或政府公債，如美國國債（UST）或台灣公債。
- 高報酬：選擇 高收益債（垃圾債，高風險）或新興市場債。
- 考慮收益率
- 票息：固定利率 vs. 浮動利率（變動利率適合對抗升息風險）。
- 殖利率：越高，收益越高，但可能風險也越高。
- 評估風險
- 信用風險：發行機構是否會違約？
- 利率風險：利率上升，債券價格會跌，短天期風險較為低。
- 選擇適合的期限：短期 vs. 長期。
- 考慮流動性：政府債流動性高，公司債與垃圾債較低。
- 決定購買方式：個別債券 vs. ETF vs. 基金。
參考資料：
- 台北富邦銀行 FU+ 課程講義。
- 「你必須了解的所有債券知識」，PIMCO 品浩投資學堂網頁，https://www.pimco.com/tw/zh/resources/education/everything-you-need-to-know-about-bonds。檢索於 2025年3月9日。
- 「債券是什麼？債券該怎麼買？投資債券的 6 大風險一次看！」，阿爾發機器人理財網頁，https://blog.roboadvisor.com.tw/?p=6933。檢索於 2025年3月9日。
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